本周铜市交投清淡，铜价多位于55000元附近窄幅波动，但周末开始反弹。其中上海10月铜收于55770元，一周上涨50元。总持仓增加1.2万手至53万手。

　　本周铜价多位于低位震荡，周末的反攻源于中国数据的公布。当天中国公布的第二季度GDP为7.6%，好于预期的7.5%，上半年增长7.8%。官方发言人表示中国经济全年能保证完成7.5%的目标，经济界多表示中国下半年GDP会回到8%以上，乐观的预期支持了铜价的上涨。当然，上周欧央行和中国的降息也市场乐观的预期会对经济起到作用，如最新区央行的周报显示，上周降息后，银行在央行的存款就减少了一半还要多。但我们还是较为谨慎，因为目前是全球增长结构发生变化，而各国面临的问题是产能过剩、需求不足，利润被挤压，在这种情况下，民间投资难以拉动，这使得经济恢复的力度会大大折扣。短期来看，市场给予了乐观的预期，后面的经济数据将给出更明朗的方向。

　　铜市上面，LME有几个利多因素，一是注销仓单增加，二是铜的净空单仍然较高。从国内来看，现货呈现小幅贴水，库存持续第四周增加，本周增加5700吨至16.1万吨。最新进口数据显示，中国6月份中国铜及铜材进口量为34.6万吨，环比下降17.5%，由此推算，铜的进口量也会降至25万吨左右，虽然这个数据仍属于较高的水平，但与初的水平比下降幅度已经接近了30%。近期国内现货市场进口铜增加，但消费买盘并不积极，我们了解的行业情况仍没有明显的乐观可言，变压器、电机、空调、特高压、房地产行业都不好，电磁线、铜管、铜板好像对铜的消费都没有什么拉动。消费方面的消息，5月份家用空调产量为1152万台，同比下降7.4%;销售量为1218万台，同比下滑4.07%，其中，内销657万台，同比下降6.9%，出口562万台，同比下降0.5%。2012冷冻年度(2011年8月至2012年8月)，家用空调产销量负增长已经确定，从2012冷冻年度前10个月(2011年8月至2012年5月)数据来看，家用空调产量合计为8341万台，同比下降10.5%。而6月之后，家用空调产销旺季就会结束，2012冷冻年度负增长态势基本确定。供应方面消息，智利《信使报》7月7日报道，据全国矿业企业协会(SONAMI)统计，今年前五个月，智利国家铜公司产量63.4万吨，为近四年来最低水平。国家铜公司产量下降的主要原因是矿石品位下降造成的。该公司表示下半年几个矿区品位将有所上升，预计全年产量将为170万吨，只略低于去年的173万吨。智利6月份铜出口额下降2%，原因是铜价下跌，同期铜(55780,670.00,1.22%)价下降12%，可见智利铜出口量仍保持较高的增长。近期数据显示，智利5月铜产量较上年同期增长3.6%，至45.9万吨。

　　总体来看，近期各国的救市使市场乐观的预期经济已经见底，但我们仍较为谨慎，宏观上铜的供应将逐渐好转，市场的关键在于经济和消费上。估计短期铜市仍位于区间震荡，等待经济的进一步明朗。LME铜阻力位在7600美元和7800美元，国内为55700元和56800元。交易上等待市场明朗。